在2025年中国饮食业结构性调整的大浪潮下，消费需求多元化与成本压力如影随形，休闲食品市场这片“红海”竞争愈发白热化，行业格局正经历深刻重塑。

  作为休闲食品领域的领军企业，洽洽食品(002557.SZ)也面临着宏观经济发展形势、外部渠道变化以及原料成本上升等诸多挑战。

  不过，8月21日晚间，洽洽食品发布2025年半年度报告数据显示，公司二季度实现营业收入11.81亿元，同比增长9.69%，展现出强大的韧性与发展潜力。

  而且，上半年，洽洽食品电商营业收入达4.51亿元，同比增长24.79%；海外营业收入达2.78亿元，同比增长13.18%，“向上”和“向外”协同发展。

  总体来看，洽洽食品始终坚守初心，以匠心雕琢产品的质量，强化销售渠道、持续推进研发、调整产品结构等四大方面发力，在健康化、功能化与场景化的零食新赛道上奋勇前行，正冲破经济周期的重重枷锁，完成华丽穿越。

  统计多个方面数据显示，2025年上半年，我国休闲食品市场规模同比增长4.7%。但与过去几年相比，市场规模增速大幅放缓，反映出市场之间的竞争的加剧和消费的人需求的多元化。

  休闲食品企业如何在新周期内稳住业绩、修炼内功，成为所有公司面临的共同课题，洽洽食品亦是如此。

  “公司中短期策略持续聚焦坚果、瓜子品类，加大品牌和渠道在海外的建设，未来发展主要是依靠产品创新和产品力。”2025年一季报发布后，洽洽食品董事长、总经理陈先保为公司未来发展定调。

  8月21日晚间，洽洽食品发布2025年半年度报告数据显示，公司上半年实现营业收入27.52亿元，同比下降5.05%；净利润8864.16万元，同比下降73.68%。

  对于营业收入下滑，洽洽食品直言，主要是由于宏观经济发展形势、外部渠道的变化以及一季度春节错期等因素的影响。对于利润下降，公司表示，主要是由于葵花籽和核心坚果原料成本上升，与此同时，公司主动调整产品结构、渠道结构等，加大了新品研发和势能渠道的费用投入，对公司利润情况产生影响。

  2025年第一季度和第二季度，洽洽食品营业收入分别为15.71亿元和11.81亿元，同比分别增长-13.76%和9.69%。

  从第二季度开始，洽洽食品营业收入恢复正增长，并且增速接近双位数，展现出强大的韧性与发展潜力。

  总体来看，受外部市场环境突变等不可抗力因素的综合影响，洽洽食品业务运营面临诸多挑战，致使业绩出现阶段性下滑。

  以成本方面为例，2024年9月下旬，内蒙区域葵花籽收获期连续阴雨导致葵花籽的霉变率提升，符合洽洽食品安全质量标准的原料产量减少，原料价格上升。

  同时，洽洽食品巴旦木原料受供需关系影响、腰果原料受行业周期性及天气的影响，采购价格均有所上涨，原料价格的上涨对公司毛利率影响较大。

  换个角度来看，洽洽食品原料价格持续上涨，也是公司坚守“以品质塑品牌、品牌传品质”理念的实证。

  对于这一局面，洽洽食品表示，公司将持续优化葵花籽采购模式，采购人员深入农户、合作社、村办点，对原料采购资源做出详细的调查，通过掌握原料采购信息，加快原料采购决策效率，加大直采规模，不断的提高采购效率；同时强化海外采购布局，通过对采购行情和供需关系的预判，结合原料战略储备，平抑原料的价格波动，同时加大葵花籽的海外试种。

  为了应对外部渠道的变化，洽洽食品全方面开展渠道精耕项目，持续增加终端网点，截至2025年6月30日，公司渠道数字化平台服务终端网点数量约56万家，较上年同期近37万家净增长约19万家，涨幅超过50%。

  洽洽食品表示，在渠道变革过程中，公司密切关注行业发展的新趋势，并持续优化渠道布局策略。随着量贩零食店、会员店以及即时零售等新兴渠道的加快速度进行发展，报告期内，公司已进一步加大对这些渠道的资源投入和拓展力度，该类渠道业务增长较快，呈现良好发展态势。

  2025年上半年，洽洽食品电商营业收入达4.51亿元，同比增长24.79%，占据营业收入比例增至16.38%，公司线上销售呈现一片向好局面。

  电商作为洽洽食品重要的直营渠道，是公司品牌的传播和品牌战略实现的阵地、主航道产品的重要销售渠道、新品孵化重要平台、全域营销的重要窗口，通过天猫、京东、抖音等电商平台销售产品。

  2025年半年报中，洽洽食品介绍，上半年，公司电商渠道在拼多多、京东等渠道业务持续突破，同时在线上新兴渠道积极布局。

  2025年上半年，洽洽食品海外营业收入达2.78亿元，同比增长13.18%，占营收比例也首次超过10%，达到10.1%。

  积极拓展海外市场，洽洽食品正通过多元化渠道布局、多品类产品上新推动收入增长。

  洽洽食品举例称，公司上半年进驻加拿大主流渠道、日本堂吉诃德、菲律宾7-11等连锁渠道，布局泰国咖啡店渠道、印尼Alfamidi便利店、美食城渠道等，同时对潜力市场进行拓展，提升了公司品牌在海外市场的渗透率和终端覆盖率。

  作为中国坚果炒货行业的领军品牌，洽洽食品产品远销国内外近70个国家和地区，并持续推进品牌国际化战略，通过多元化营销活动明显提升海外市场影响力。

  春节期间，在纽约、多伦多、悉尼等全球8个国家/地区的核心城市地标同步点亮“洽洽红”品牌地标，传递“中国年味”，强化品牌与中国文化的关联，吸引当地消费者关注。在泰国市场深度融入当地文化，打造泼水节主题品牌传播活动，通过沉浸式互动体验实现品牌与当地消费者的深度连接，提升品牌在当地的曝光度。

  值得一提的是，2025年5月10日，在新华社品牌工程办公室、中国经济信息社主办的活动中，洽洽食品第三次荣幸入选“外国人喜爱的中国品牌”。

  业绩阶段性期，洽洽食品正以匠心雕琢品质，用创新晕染魅力，全方位提升产品力。

  2025年上半年，洽洽食品研发费用达4044.29万元，同比大幅度增长28.09%。

  从1999年首创“变炒为煮”工艺（解决传统炒瓜子易上火、口感重的痛点），到2018年建立全球坚果原料直采体系，再到如今五大新品的集中突破，洽洽每一次研发创新都紧扣消费者需求的变化——从“吃饱吃好”到“吃出健康”，从“单一零食”到“场景解决方案”，其底层逻辑始终是“以消费者为中心”的价值创造。

  “洽洽生产的不仅是产品，更是品质与品牌。我们允许创新失败，不允许不创新。”洽洽食品市场品牌中心相关负责人表示。

  2025年半年报显示，上半年，洽洽食品在品类发展方面聚焦重点品类产品发展，一直在优化新品推出机制，持续细分品类创新，提升新品上市效率。公司打手瓜子、葵珍、茶衣瓜子持续增长，推出山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋等新品；坚果品类推出全坚果、白坚果、风味坚果等系列新产品；同时推出蜂蜜黄油味鲜切薯条以及魔芋等休闲食品。

  针对不同人群的需求，洽洽食品研发了不同的坚果产品。例如，针对有控糖需求的人群，推出低GI每日坚果；针对孕妇的营养补充，推出妈妈款每日坚果；针对老年消费者，推出坚果粉产品等。

  当前，花了钱的人零食的需求已发生根本性转变，从单一的味蕾刺激追求，迈向健康化、功能化与场景化的多元融合。

  面对这一变化，近日，洽洽食品出的“山野寻鲜”系列瓜子、全坚果力量系列、魔芋公主—魔芋千层肚（非遗红油工艺升级+高纤维低卡）、脆脆熊鲜切薯条、瓜子仁冰淇淋5个新品。

  有行业专家评价，洽洽食品新产品为“精准锚定健康消费深海的关键密钥”，既直击花了钱的人“美味与营养兼得”的核心诉求，又通过场景化设计与情感价值注入，赋予产品超越物理属性的生命力。

  还有业内的人表示，洽洽食品的创新成果，不仅拓宽了传统零食的应用场景，更为休闲食品的功能化升级开辟了全新路径。对公司来说，本次新品发布成功实现了三大突破性跨越：从单一品类到矩阵式产品生态的全面升级；从风味创新到营养功能的深度升级；从休闲零食到生活方式的场景升级。

  近日，华泰证券发布研报表示，展望来看，洽洽食品积极布局坚果、冰激凌、魔芋等零食新品，并在量贩等新渠道持续导入SKU，期待经营逐步改善，维持“买入”评级。

  国金证券认为，洽洽食品短期需求及成本双重承压，中长期仍看好公司走出困境，实现多品类驱动增长。产品端，公司依据渠道特性调整产品结构，丰富性价比品类供给、加强小品类推广，近期东南亚魔芋产品已经上市。渠道端，公司持续推进百万终端建设，突破弱势市场，加大零食量贩、会员商超、海外等布局，期待H2收入转正，利润率稳步修复。

  证券之星估值分析提示洽洽饮食业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中国食品行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示华泰证券行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示国金证券行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示华泰证券行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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